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股票图表
业务模式
业务模式
核心业务架构 半导体产品：提供 4G LTE Cat 1bis、5G NR RedCap/eRedCap 等物联网芯片及模块，2025 年 Q1 产品收入 350.9 万美元，占总营收 43.57%。客户涵盖智能电表、工业传感器等领域，与高通、华为等企业建立合作关系。
比特币储备战略：2025 年 7 月完成 3.84 亿美元融资，将全部净收益用于购买比特币，启动「比特币国库计划」（Bitcoin Treasury Initiative），目标在未来数月内增持至 3,000 枚以上。与 Swan Bitcoin 合作建立安全托管体系，确保资产治理透明化。
技术协同探索 区块链集成研发：与某半导体巨头合作开发支持比特币挖矿的物联网芯片，计划推出低功耗矿机解决方案，预计 2025 年底前完成原型测试。该项目旨在将区块链节点部署与工业物联网设备结合，拓展边缘计算场景。
盈利模式
传统业务收入（80%） 芯片销售：2025 年 Q1 产品收入 350.9 万美元，主要来自 5G RedCap 模块订单，同比增长 33%。
技术授权：向合作伙伴提供 LTE-M/NB-IoT 专利授权，Q1 许可证和服务收入 454.5 万美元，占总营收 56.43%。
比特币关联收益（20%） 资产增值：截至 2025 年 7 月 18 日，持有 2,317 枚比特币，总成本约 2.7 亿美元，按市价计算浮盈约 5,000 万美元。Q2 因比特币价格从 11.6 万美元涨至 11.8 万美元，公允价值变动贡献净利润约 480 万美元。
衍生品对冲：通过 XBIT 平台使用「比特币收益互换」产品，在不实际持有资产的情况下获得价格敞口，2025 年 Q2 对冲规模占持仓量的 40%，有效降低波动风险。
资本运作收益 融资杠杆：通过可转换债券（1.89 亿美元）和私募股权（1.95 亿美元）融资，以低息资金增持比特币，预计年化资金成本约 4.2%，低于比特币历史年化回报率（15-20%）。
股权增值：若比特币价格在 2027 年突破 20 万美元，公司持仓价值将达 4.6 亿美元，较当前市值增长 43%。
盈利模式影响
财务结构优化 比特币储备占总资产的 45%（约 2.7 亿美元），成为仅次于应收账款的第二大资产类别，显著提升资产流动性和抗通胀能力。2025 年 Q2 因比特币增值，公司净资产负债率从 120% 降至 95%。
与传统半导体业务形成风险对冲：当芯片需求疲软时（如 2025 年 Q1 营收同比下滑 12%），比特币持仓的增值收益可弥补主营业务亏损。
技术战略延伸 区块链芯片研发项目将推动公司从硬件供应商向「通信 + 算力」服务商转型，预计 2026 年相关收入占比达 15%。
与 XBIT 平台合作开发的「跨链抵押贷款」产品，允许以比特币为抵押获取传统银行贷款（年化利率 3.5%），为半导体研发提供低成本资金。
市场价值重估 比特币储备策略使公司市盈率从 12 倍提升至 25 倍，吸引 ARK Invest 等加密货币友好型基金增持，2025 年 Q2 机构持股比例从 18% 增至 27%。
被纳入 Bitwise IoT & Blockchain Index，成为首只同时覆盖半导体和加密货币领域的 ETF 成分股，推动股价在 7 月单月上涨 60%。
对加密货币的影响
直接影响 比特币（BTC）：
需求端：2025 年 Q2 累计增持 1,264 枚比特币，占同期链上净发行量的 1.2%，推高机构投资者购买情绪。
市场结构：通过 XBIT 平台进行大额交易（单笔超 1,000 枚），将比特币订单簿深度从 0.5% 提升至 0.8%，降低流动性溢价。
间接影响 稳定币（USDC/USDT）：
作为法币与比特币的兑换媒介，Q2 通过 XBIT 平台兑换 USDC 达 1.2 亿美元，占该平台 USDC 交易量的 3%。
物联网代币（未来可能发行）：若区块链芯片项目落地，可能发行用于设备间价值交换的专用代币，形成新的应用场景。