Ethena创始人:Ethena与Tether并非竞争关系,各自的增长会直接相互促进

2025-04-24 11:47

Ethena创始人Guy Young在X平台发文称,很多人误解了Ethena与Tether的关系——两者并非竞争对手,而是各自的增长会直接相互促进。在这个约70%永续合约都以USDT计价的市场里,Ethena每增加一个空头头寸,就会创造对USDT的新需求,因为交易对手方必须用USDT作为抵押品建立多头头寸。这种机制意味着,每当由永续合约支持的USDe增发1美元,就会带动约0.7美元的USDT需求增长。 Young指出,Tether根本不需要自己推出收益产品,因为交易者已经在用USDT作为抵押品,支付10%-30%的年化利率来做多永续合约。Ethena正是转化此需求的通道。加密市场用户行为极端,要么追求极致流动性,要么追求最高收益。利率下降时,“流动性差却标榜无风险收益”的中间地带将被淘汰。交易领域需比Tether更具流动性和分销优势,储蓄领域需比Ethena提供更高收益,中间路线难成功。他认为,Tether与Ethena形成的"杠铃策略",才是行业发展的终极形态。 (PANews)

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