Bitdeer Technologies Group

自研芯片与矿机销售：比特小鹿极为重视自研芯片能力，将其视为在矿机生产领域保持核心竞争力的关键。在过去半年中，公司成功完成 A2 矿机芯片和 A3 矿机芯片的一次投片。其中，A2 矿机目前的运营参数在市面上所有在售和在运营矿机中处于历史领先位置。而尚未正式问世的 A3 矿机，从已知参数来看，将成为全球单体哈希算力最大的矿机，且能耗比表现出色。公司通过销售自研矿机获取收入，如 2024 年宣布首批对外销售 3 万台 A2 矿机 。​ 自营挖矿：公司积极布局自营挖矿业务，在全球多地开展矿场建设与运营。截至 2024 年 11 月底，已完成在美国、挪威和不丹共计 895MW 的电场部署，另有 1645MW 项目处于建设过程中，其中 1415MW 预计在 2025 年中后期全部落成。公司还设立专项部门致力于收购更多电场项目，预计 2026 年有望再新增超过 1GW 以上电场 。公司利用部署的矿机和电力资源进行比特币挖掘，产出的比特币可在市场上出售获利 。​ 算力共享（云算力服务）：旗下拥有 “BitDeer” 服务平台，为全球 200 个国家和地区的用户提供云算力服务。用户无需自行购买矿机、搭建矿场，只需通过该平台购买算力，即可参与比特币挖矿。这种模式降低了普通投资者参与加密货币挖矿的门槛，吸引了大量对加密货币挖矿感兴趣但缺乏专业资源和技术的用户 。​ 矿机托管：依托 “Mining++” 服务平台，为客户提供矿机托管服务。客户将自有矿机交由比特小鹿，公司利用自身在全球的矿场资源，为客户提供场地、电力供应、矿机运维等一系列服务，并收取相应托管费用 。​ 拓展 AI 算力服务：于 2024 年 11 月开始在智能云服务的 TIER3 数据中心部署 Nvidia H200 芯片，进军 AI 算力建设领域。公司计划短期至少以 200MW 电力来部署英伟达的高端芯片，并为 MEGA 7 等客户提供云调用服务，仿效 COREWEAVE 模式 。

矿机销售收入：通过研发、生产并向市场销售自研矿机，如 A2 矿机等，获取销售收入。随着新矿机不断推出，且其性能在市场中具备竞争力，吸引了众多矿工购买，成为公司重要盈利来源之一 。​ 自营挖矿收益：公司凭借在全球布局的自营矿场，利用自身矿机和电力资源挖掘比特币。比特币价格波动对这部分盈利影响显著，当比特币价格上涨时，挖出的比特币在市场上出售可实现更高利润 。根据 1EH/s 模型假设（矿机折旧年限 4 年，电场折旧年限 15 年，其他成本收入占比 5% ），比特小鹿自营矿场关机价格为比特币 3.5 万美金。当比特币价格超过 15 万美元之后，自营矿场税前利润斜率超过比特币上涨速度，若比特币价格达到 20 万美元时，自营矿场税前利润率将接近 80% 。​ 云算力服务收入：用户购买比特小鹿的云算力服务，公司按照算力套餐价格、使用时长等向用户收取费用。随着全球注册云算力用户数量增长（业务模式中有提及用户数量情况），云算力服务收入不断增加，成为稳定盈利来源 。​ 矿机托管收入：根据托管矿机的数量、托管时长以及提供服务的等级，向客户收取托管费用 。​ AI 算力服务收入（新兴）：随着 AI 算力服务业务开展，为客户提供 AI 算力云调用服务，收取服务费用，虽然目前处于业务拓展初期，但有望成为未来新的盈利增长点 。

矿机销售：一方面为公司带来直接销售收入，另一方面通过销售高性能矿机，提升公司在行业内的知名度和影响力，吸引更多客户关注公司其他业务，如自营挖矿、云算力服务等 。​ 自营挖矿：是公司获取比特币资产、实现盈利的重要途径，在比特币价格上升周期，能显著提升公司利润，增强公司在加密货币市场的话语权与竞争力。同时，大规模自营挖矿有助于公司深入了解挖矿行业动态，为优化其他业务提供经验和数据支持 。​ 云算力服务：降低投资者参与比特币挖矿门槛，吸引大量用户，扩大公司用户基础与市场份额，增强品牌影响力。持续的收入增长为公司提供稳定现金流，用于拓展业务、技术研发及全球布局 。​ 矿机托管：充分利用公司现有矿场资源，为客户提供增值服务，增加收入来源，同时进一步巩固与客户的合作关系，提升客户粘性 。​ AI 算力服务：顺应科技发展趋势，开拓新的业务领域和盈利渠道，有助于公司实现多元化发展，降低对单一加密货币挖矿业务的依赖，提升公司整体抗风险能力 。

比特小鹿的业务主要围绕比特币（ BTC ）展开，对 BTC 产生多方面影响：​ 算力贡献：公司不断扩大的挖矿算力，提升了比特币网络的总算力，增强了网络安全性与稳定性 。若公司持续扩大自营矿场规模，如 2025 年中期有望将电场储备提升至 2.3GW，若全部配备 A3 矿机，自营算力将接近 220EH/s，按全网算力线性增长递推，2025 年底占全网算力比例可能达到 20% 左右，将对全网算力格局产生重要影响 。​ 市场供应：通过自营挖矿产出比特币，以及云算力服务帮助客户产出比特币，增加了市场上比特币的供应量，影响比特币市场供需关系 。公司产出比特币数量受比特币价格、算力规模、电力成本等多种因素影响，进而间接影响比特币市场价格走势 。​ 行业示范：作为行业内知名企业，其在技术研发（如芯片研发）、业务拓展（如进军 AI 算力）等方面的举措，可能引发行业内其他企业效仿，推动整个比特币挖矿行业技术升级与业务多元化发展，从宏观层面影响比特币生态系统 。