VanEck
股票图表
业务模式
业务模式
VanEck Bitcoin ETF（Ticker：HODL）是一个实物支持型比特币 ETF（Spot BTC ETF），通过向市场发行可在交易所交易的单位份额，为投资者提供一种无需直接持有比特币即可参与 BTC 价格走势的便捷方式。
-
基金结构：由 VanEck Digital Assets 发起，在芝加哥 BZX 交易所挂牌交易；持有真实比特币，由 Gemini 提供冷储存托管。
-
交易机制：通过“Creation Baskets”（50,000 股份一组）机制，授权参与者可申请或赎回 ETF 单位，ETF 按“MarketVector Bitcoin Benchmark Rate”定价 NAV。
-
托管与安全：所有 BTC 资产由 Gemini 信托公司持有，采用机构级冷存储系统以确保安全性。
-
免受杠杆与衍生工具风险：不使用杠杆、期货或衍生品，严格跟踪现货比特币价格。
盈利模式
VanEck Bitcoin ETF 的盈利主要体现在以下几个方面：
i. 管理费（Expense Ratio）
-
前期为推广提供豁免：2024 年 11 月至 2026 年 1 月，对前 25 亿资产免收管理费；超过后收费 0.20% ，2026 年以后标准费率维持在 0.20% 。
-
投资者承担该费用，将支付给 VanEck，用于覆盖运营、托管、合规等成本，并产生结构性收入。
ii. Creation/Redemption 收益
- VanEck 收取授权参与者在发售与赎回过程中的一次性费用（非普通投资者承担），有助于补贴运营成本。
iii. 资产管理收益扩展
- 随着资产规模增长，净资产管理费总额大幅增加，稳定现金流将增强盈余能力和产品可持续性。
盈利模式影响
- 降低持有门槛：投资者无需管理钱包或私钥，即可通过传统券商账户持有 BTC 。
- 接轨机构投资：带来更高的合规性、保险覆盖和托管验证，有益于吸引主流资产管理者、养老基金等。
- 提升市场效率：ETF 创造机制帮助缩小基金与基础资产价格差异，提高价格发现效率
- 推动资产流入：简化 BTC 持有流程，增加机构资产配置，增强 BTC 的市场地位。
对加密货币的影响
- 比特币（ BTC ）：
1.ETF 以实物 BTC 持仓为基础，直接影响 BTC 需求与储备；
2.Creation/Redeem 机制链接现货市场与二级市场，增强 BTC 的流动性与价格稳定；
3.提升市场信心、监管认可度与资产配置入场门槛，推动主流资产向 BTC 配置。
- 其他币种（如 ETH 、 USDC 等）：
1.当前未直接参与，但机制成熟后可能促进 ETH 现货 ETF 推出；
2.在 Creation 过程中可能使用 USDC 等稳定币进行清算操作，但影响相对间接。