Tether

Tether的核心业务是发行与管理稳定币 USDT（与美元1:1锚定），同时向多元化金融生态扩展： 稳定币发行：USDT市值已突破 1600亿美元 （ 2025年 7月），覆盖超4亿用户，主要服务于新兴市场的跨境支付和美元替代需求1810。 多链部署：USDT部署于12+条区块链，其中 Tron链（ 810亿美元 ）和 以太坊（ 650亿美元 ）占主导，Solana等新兴公链增速显著1310。 业务扩展： 实物资产代币化（如黄金支持代币 XAUt）6； 收购实体企业（如斥资 6亿美元 控股农业公司Adecoagro，探索商品贸易结算）7； 投资比特币挖矿、AI、能源基础设施57。

盈利主要依赖 “无息负债+高收益资产”套利 及战略投资14： 美债利息： 81.5% 储备（ 1270亿美元 ）为短期美债， 2025年 Q1利息收益 10亿美元 ，高利率环境强化利差收益25。 比特币增值：持有10万+ BTC （现值 118亿美元 ），占储备 5.1% ，通过 BTC 价格上涨获取未实现收益17。 实体业务现金流：农业与能源投资（如Adecoagro）贡献稳定收入， 2024年 实体业务利润超 10亿美元 46。 手续费与规模效应：铸造/赎回USDT收取 0.1% 费用，单周新增铸造量达40亿USDT，低成本运营放大利润空间59。

该模式直接支撑加密货币生态的稳定性与制度化： 增强市场信任：1270亿美债储备（全球第18大持有者）使USDT脱锚风险低于 0.3% ，成为 73% 稳定币交易量的信任基石25。 推动行业合规：GENIUS法案要求全额储备和独立审计，Tether承诺升级披露标准，倒逼竞争对手（如Circle）同步提高透明度19。 重构全球支付：服务超4亿新兴市场用户（非洲、拉美为主），跨境支付成本降至传统银行1/10，替代本地货币通胀风险47。

USDT作为 “加密市场流动性主动脉” ，通过资金流向与链支持策略深度影响各类资产12： 比特币（ BTC ）：USDT增发常伴随 BTC 价格上涨（如 2024年 Q4增发450亿USDT推动 BTC 涨 35% ），因新增资金通过USDT/ BTC 交易对入场25。 公链生态：支持某链发行USDT可显著提升其DeFi活跃度（如Solana获支持后TVL 3个月增长 120% ），反之停止支持导致生态萎缩（如EOS链TVL衰退 60% ）15。 DeFi利率基准：USDT借贷利率（如Aave平台 2025年 Q2均值 5.2% ）成为行业无风险收益率锚点，影响质押与杠杆策略14。