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业务模式
业务模式
核心业务架构：
传统业务：
信息技术与通信（ITC）：提供数据中心托管、云 ERP/CRM 解决方案及 IT 安全服务，客户包括欧洲中小企业。
可再生能源：运营风力和太阳能发电项目，年发电量约 120 GWh，占德国可再生能源市场的 0.3% 。
卫生与空调技术（SHAC）：通过线上渠道销售智能家居设备，2025 年线上收入占比达 65% 。
加密货币战略：
比特币储备：2024 年起将比特币纳入短期财务策略，2025 年 7 月持仓增至331 枚 BTC ，总投资超 2390 万欧元（平均成本约 7.22 万欧元 / BTC ）。
合规布局：通过子公司 Systemic Trust（未在财报中单独披露）探索机构级数字资产托管资质，但尚未大规模开展托管业务。
盈利模式
加密货币盈利来源：
资产增值收益：比特币价格波动直接影响储备价值。2025 年 5 月比特币突破 16 万美元时，其 331 枚持仓价值增值约 1900 万欧元。
流动性管理：通过出售部分比特币（如 2025 年 Q2 减持 20 枚）补充运营现金流，缓解传统业务亏损压力（2025 年 Q1 净亏损 65.7 万欧元）。
传统业务盈利：
IT 服务订阅费：云 ERP/CRM 解决方案按用户数收取月费（平均 299 欧元 / 用户），占 ITC 部门收入的 40% 。
能源销售：可再生能源电力通过长期协议（PPA）锁定售价，2025 年 Q2 发电收入占总收入的 28% 。
盈利模式影响
抗周期能力构建：
比特币储备在传统业务低迷时提供潜在收益。2025 年 Q1 加密货币未实现收益占净利润的 - 23% ，部分抵消了 SHAC 部门的销售下滑。
战略价值提升：
作为欧洲首批公开持有比特币的上市公司，其持仓行为被视为 “数字黄金” 储备策略的示范，吸引科技领域投资者关注，推动股价在 2025 年 7 月上涨 18% 。
合规化探索：
通过 Systemic Trust 申请德国 BaFin 的托管牌照，为未来拓展机构客户（如养老金基金）提供资质基础，目前处于合规审查阶段。
对加密货币的影响
比特币（ BTC ）：
市场信号传递：2025 年 7 月增持至 331 枚（占流通供应量的 0.0016% ），向市场释放长期信心，间接支撑投资者情绪。
算力影响：虽未直接参与挖矿，但其储备策略可能间接影响市场对 “上市公司持有比特币” 的估值模型，推动同类公司跟进。
其他币种：
目前未涉足 ETH 、SOL 等替代币。管理层在 2025 年 6 月财报电话会议中表示，“聚焦比特币作为核心储备资产，暂不考虑高风险币种”。