链上数据分析师Murphy指出，根据比特币已实现价格分布（URPD），最近三日成本区间88,000至89,000美元内共卖出64,334枚BTC，当前市场下跌主要由近期高位买入筹码抛售引发，而远端获利筹码和高位套牢筹码并非抛售主力。分析认为部分下跌源于短线资金止损，更大原因是衍生品做市商交易机制放大短期波动性。期权净权利金热力图显示，8.2万至8.7万美元区间存在大量卖Put，当BTC接近8.2万美元时，做市商需买入BTC建立底部承接结构，但若跌破8.2万美元，做市商将因风险敞口扩大被迫卖出现货对冲，可能导致加速下跌。