Glassnode 联合创始人 Negentropic 在 X 平台发文表示,比特币当前市场表现并非叙事上的转变,而是一种机制上的“缓冲”。目前,比特币 ETF 仍保持净收益,成本基础未受损。尽管部分长期持有者正在抛售,但 Solana ETF 资金流入稳定,山寨币相较于 BTC 和 ETH 表现更为突出。此外,整体周期结构保持完好,ETF 和现货需求强劲,宏观经济环境维持中性偏看涨态势。市场未出现投降迹象,趋势未被打破。