11月22日，比特币急跌，市场波动加剧。本月迄今比特币已下跌约25%，主要因现货抛售，包括ETF资金流出、长期钱包资产出售及动量投资者需求下降等因素叠加。期权交易头寸放大价格波动，交易商为维持中性头寸需调整对冲，进一步加剧波动。21日比特币跌破85,000美元关键水平，该行权价附近看跌期权需求集中，做市商对大规模敞口进行对冲，处于“空Gamma”状态的交易商进一步卖出比特币，加速价格下跌。