比特币财库公司溢价大幅下跌，进入“达尔文阶段”

过去一年中，持有大量比特币的上市公司溢价显著下降，MicroStrategy 的溢价从2023年3月的120%降至约10%，Hut 8 等公司股价与比特币价格相关性增强。分析师认为，比特币 ETF 推出及公司治理改善正推动这些公司进入“达尔文阶段”，估值更依赖核心业务表现和管理效率，而非比特币持有量。