Capital B (formerly The Blockchain Group) (ALCPB)
股票圖表
業務模式
業務模式
比特幣儲備戰略 系統性增持：通過股票溢價發行、可轉債等混合融資方式，將資金全部用於購買比特幣。截至 2025 年 7 月 14 日，累計持有 1,933 枚 BTC ，目標在 2033 年前增持至 17 萬 - 26 萬枚，占比特幣總供應量的 1% 。 融資槓桿運用：2025 年 6 月獲批超 100 億歐元融資額度，通過 ATM 機制（按市價發行）和可轉債等工具，以低成本資金擴大持倉。例如，2025 年 3 月發行 4,860 萬歐元可轉債，購入 580 枚 BTC ，推動持倉量躍升至 620 枚。 傳統業務剝離與聚焦 精簡實體：2023 年底剝離非核心子公司，保留兩家盈利實體 ——Iorga（定制網站及區塊鏈解決方案）和 Trimane（數據智能諮詢），但業務重心已轉向比特幣儲備。2024 年 11 月正式轉型為歐洲首家比特幣財庫公司，明確以 “每股比特幣數量最大化” 為核心目標。
盈利模式
比特幣增值收益（占比 90% 以上）
資產價格波動：2025 年 Q2 因比特幣價格從 11.6 萬美元漲至 11.8 萬美元，公允價值變動貢獻淨利潤約 480 萬美元。
融資槓桿效應：通過溢價 30% - 70% 發行股票融資，再以融資資金購買比特幣。例如，2024 年 12 月以 250 萬歐元融資購入 25 枚 BTC ，按當前市價計算增值約 120 萬歐元。
傳統業務現金流補充（占比不足 10% ）
數據智能諮詢：Trimane 為企業提供 AI 數據分析服務，2025 年 Q2 收入約 180 萬歐元，主要客戶包括法國電信運營商 Orange 和能源集團 TotalEnergies。
區塊鏈解決方案：Iorga 為中小企業開發定制化區塊鏈應用，2025 年 Q2 收入約 110 萬歐元，同比下滑 15% ，因資源向比特幣儲備傾斜。
盈利模式影響
抗通脹與資產增值
將比特幣作為核心資產，對沖法幣貶值風險。2025 年歐元區通脹率達 4.2% ，而比特幣同期漲幅超 20% ，有效保護股東價值。
截至 2025 年 7 月，公司市值較 2024 年 11 月轉型時增長 474% ，主要由比特幣持倉增值驅動。
股東價值重構
通過 “每股比特幣數量最大化” 策略，將公司估值與比特幣市值深度綁定。例如，若比特幣價格在 2030 年達到 100 萬歐元，公司持倉價值將達 1700 億 - 2600 億歐元，市值有望增長 50-80 倍。
吸引比特幣原生投資者，如 Blockstream CEO Adam Back 參與 2024 年 12 月融資，推動機構持股比例從 18% 增至 27% 。
資本運作創新
首創 “比特幣財庫” 模式，通過可轉債、優先股等工具靈活融資。例如，2025 年 3 月發行的可轉債利率僅 2.1% ，顯著低於傳統企業債，降低資金成本。
對加密貨幣的影響
直接影響 比特幣（ BTC ）： 需求端：2025 年 Q2 累計增持 462 枚 BTC ，占同期鏈上淨發行量的 3.8% ，推高機構購買情緒。例如，7 月 14 日單筆增持 29 枚 BTC 的交易導致 Bitfinex 訂單簿深度短時提升 0.3% 。 市場結構：持倉量占流通量的 0.0096% ，若未來達到 1% ，將成為全球最大比特幣持有者之一，可能影響市場流動性。 間接影響 法幣（歐元 / 美元）： 作為融資和結算媒介，2025 年 Q2 通過泛歐交易所融資 1.2 億歐元，增加歐元市場流動性。 穩定幣（ USDC /USDT）： 部分融資需兌換為美元購買比特幣，2025 年 Q2 通過 Bitfinex 兌換 USDC 達 3,500 萬美元，占該平台 USDC 交易量的 1.2% 。