Tether

Tether的核心業務是發行與管理穩定幣 USDT（與美元1:1錨定），同時向多元化金融生態擴展： 穩定幣發行：USDT市值已突破 1600億美元 （ 2025年 7月），覆蓋超過4億用戶，主要服務於新興市場的跨境支付和美元替代需求1810。 多鏈部署：USDT部署於12+條區塊鏈，其中Tron鏈（ 810億美元 ）和以太坊（ 650億美元 ）占主導，Solana等新興公鏈增速顯著1310。 業務擴展： 實物資產代幣化（如黃金支持代幣 XAUt）6； 收購實體企業（如斥資 6億美元 控股農業公司Adecoagro，探索商品貿易結算）7； 投資比特幣挖礦、AI、能源基礎設施57。

盈利主要依賴 “無息負債+高收益資產”套利 及戰略投資14： 美債利息： 81.5% 儲備（ 1270億美元 ）為短期美債， 2025年 Q1利息收益 10億美元 ，高利率環境強化利差收益25。 比特幣增值：持有10萬+ BTC （現值 118億美元 ），占儲備 5.1% ，通過 BTC 價格上漲獲取未實現收益17。 實體業務現金流：農業與能源投資（如Adecoagro）貢獻穩定收入， 2024年 實體業務利潤超 10億美元 46。 手續費與規模效應：鑄造/贖回USDT收取 0.1% 費用，單週新增鑄造量達40億USDT，低成本運營放大利潤空間59。

該模式直接支撐加密貨幣生態的穩定性與制度化： 增強市場信任：1270億美債儲備（全球第18大持有者）使USDT脫鉤風險低於 0.3% ，成為 73% 穩定幣交易量的信任基石25。 推動行業合規：GENIUS法案要求全額儲備和獨立審計，Tether承諾升級披露標準，倒逼競爭對手（如Circle）同步提高透明度19。 重構全球支付：服務超過4億新興市場用戶（非洲、拉美為主），跨境支付成本降至傳統銀行的1/10，替代本地貨幣通脹風險47。

USDT作為「加密市場流動性主動脈」，通過資金流向與鏈支持策略深度影響各類資產12： 比特幣（ BTC ）：USDT增發常伴隨 BTC 價格上漲（如 2024年 Q4增發450億USDT推動 BTC 漲 35% ），因新增資金通過USDT/ BTC 交易對入場25。 公鏈生態：支持某鏈發行USDT可顯著提升其DeFi活躍度（如Solana獲支持後TVL 3個月增長 120% ），反之停止支持導致生態萎縮（如EOS鏈TVL衰退 60% ）15。 DeFi利率基準：USDT借貸利率（如Aave平台 2025年 Q2均值 5.2% ）成為行業無風險收益率錨點，影響質押與槓桿策略14。