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業務模式
業務模式
核心業務架構： 傳統業務： 信息技術與通信（ITC）：提供數據中心托管、雲 ERP/CRM 解決方案及 IT 安全服務，客戶包括歐洲中小企業。 可再生能源：運營風力和太陽能發電項目，年發電量約 120 GWh，占德國可再生能源市場的 0.3% 。 衛生與空調技術（SHAC）：通過線上渠道銷售智能家居設備，2025 年線上收入占比達 65% 。 加密貨幣戰略： 比特幣儲備：2024 年起將比特幣納入短期財務策略，2025 年 7 月持倉增至 331 枚 BTC ，總投資超 2390 萬歐元（平均成本約 7.22 萬歐元 / BTC ）。 合規佈局：透過子公司 Systemic Trust（未在財報中單獨披露）探索機構級數字資產托管資格，但尚未大規模開展托管業務。
盈利模式
加密貨幣盈利來源： 資產增值收益：比特幣價格波動直接影響儲備價值。2025 年 5 月比特幣突破 16 萬美元時，其 331 枚持倉價值增值約 1900 萬歐元。 流動性管理：通過出售部分比特幣（如 2025 年 Q2 減持 20 枚）補充運營現金流，緩解傳統業務虧損壓力（2025 年 Q1 淨虧損 65.7 萬歐元）。 傳統業務盈利： IT 服務訂閱費：雲 ERP/CRM 解決方案按用戶數收取月費（平均 299 歐元 / 用戶），占 ITC 部門收入的 40% 。 能源銷售：可再生能源電力透過長期協議（PPA）鎖定售價，2025 年 Q2 發電收入佔總收入的 28% 。
盈利模式影響
抗周期能力構建： 比特幣儲備在傳統業務低迷時提供潛在收益。2025 年 Q1 加密貨幣未實現收益占淨利潤的 - 23% ，部分抵消了 SHAC 部門的銷售下滑。 戰略價值提升： 作為歐洲首批公開持有比特幣的上市公司，其持倉行為被視為 “數字黃金” 儲備策略的示範，吸引科技領域投資者關注，推動股價在 2025 年 7 月上漲 18% 。 合規化探索： 通過 Systemic Trust 申請德國 BaFin 的托管牌照，為未來拓展機構客戶（如養老金基金）提供資格基礎，目前處於合規審查階段。
對加密貨幣的影響
比特幣（ BTC ）： 市場信號傳遞：2025 年 7 月增持至 331 枚（占流通供應量的 0.0016% ），向市場釋放長期信心，間接支撐投資者情緒。 算力影響：雖未直接參與挖礦，但其儲備策略可能間接影響市場對「上市公司持有比特幣」的估值模型，推動同類公司跟進。 其他幣種： 目前未涉足 ETH 、SOL 等替代幣。管理層在 2025 年 6 月財報電話會議中表示，“聚焦比特幣作為核心儲備資產，暫不考慮高風險幣種”。