Benchmark 分析师 Mark Palmer 表示，市场将 Strategy 的 STRC 模式解读为“循环融资或庞氏结构”是“严重误读”，并称其为“有意设计且可持续的资本框架”。根据 SEC 8-K 文件，Strategy 在 4 月前三周融资约 35 亿美元，其中超 85% 来自 STRC 发行，并在随后三周内三次买入共 5.14 万枚比特币，价值约 39 亿美元。目前 Strategy 比特币持仓增至 81.83 万枚，市值约 625 亿美元，并重新回到约 7 亿美元浮盈状态。Benchmark 认为该结构不依赖持续发行，必要时可通过出售比特币支付优先股股息，但市场仍对其潜在风险存疑。
