研究机构 K33 认为,Strategy 通过优先股 STRC 融资虽助力其在 2026 年上半年购入近 10 万枚比特币,但高额年度股息成本约 7.25 亿美元将抵消收益。按每枚比特币 8.3 万美元计算,该成本约合 8740 枚 BTC。若剔除通过 STRC 筹集的约 75 亿美元,并将相关资金用于购币,Strategy 持仓仅比当前多约 4947 枚 BTC,约七个月的股息成本即可抹平该差额。K33 评价该融资模式是个错误。