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BTC 현물 수요 회복과 미국 수요의 괴리 비트코인이 $85K 부근까지 상승하는 가운데, 온체인에서는 수요 회복 신호가 나타나고 있습니다. 다만 이번 상승을 강한 현물 수요가 뒷받침하고 있다고 판단하기에는 아직 확인이 필요합니다. 먼저 Apparent Demand Growth 30D를 보면, 9월 24일 약 -182K BTC에서 10월 1일 -101K BTC로 일주일 만에 약 81K BTC 개선됐습니다. 아직 음수권이지만 수요 위축 규모가 빠르게 감소하고 있다는 점에서 현물 수요가 회복되고 있음을 시사합니다. 반면 Coinbase Premium Index는 여전히 음수를 보이고 있습니다. 이는 비트코인 가격과 전반적인 수요가 회복되는 상황에서도 미국 투자자들의 현물 매수 압력은 아직 뚜렷하게 돌아오지 않았음을 보여줍니다. 이에 이번 상승세에서 봐야 할 핵심은 가격 상승과 미국 현물 수요 사이의 괴리입니다. 비트코인이 추가 상승하며 전고점을 갱신하더라도 Coinbase Premium과 온체인 현물 수요가 이를 따라 상승하지 못한다면, 상승세를 지속하기 어려운 구조가 될 가능성이 높습니다. 결론적으로 현재 비트코인 수요는 회복 국면에 있지만 미국 현물 수요의 확인은 아직 부족합니다. 향후 Apparent Demand의 양전환과 Coinbase Premium의 회복이 동반되는지가 이번 상승세의 지속 여부를 판단하는 핵심 신호가 될 것으로 보입니다.
