要了解：欧盟的MiCA规则施加了高额的资本、法律和合规成本，行业人士表示，这实际上使小型加密初创公司被排除在外，同时偏向大型资金充足的金融机构。监管机构辩称，MiCA的严格要求对于保护消费者和建立信任是必要的，即使传统银行正在加速进入区块链和加密服务。尽管过去发生过安全漏洞，银行们还是转向像Ledger这样专注于企业级保管和代币化的公司，而本土加密公司正日益为欧洲主流金融的基础设施提供支持。
根据钱包制造商Ledger的首席技术官查尔斯·吉勒梅（Charles Guillemet）表示，欧盟的监管框架重新定义了Web3的竞争格局，意外地将优势转移给了传统金融机构，而不是加密初创公司。
虽然欧盟的加密资产市场（MiCA）法规旨在建立一个统一、安全的市场，但行业内部人士警告说，其高昂的财务门槛正在扼杀早期创新。在该框架下，加密公司面临严格的分层最低资本要求。运营交易平台的成本从50,000欧元（58,000美元）到150,000欧元（174,000美元）不等 ，还有数百万欧元的强制法律审计、保险和持续合规基础设施。
欧盟委员会对MiCA的影响评估估计，每份白皮书的成本在4,500美元到87,000美元之间，具体取决于制度复杂性和所需的法律建议数量。
“我不确定这是否是最初的意图，但这就是结果，”吉勒梅说。“当它实施时，你会有两种公司：能支付这种合规开销的公司，以及不能的公司。较小的参与者无法进入市场，这为较大的参与者创建了护城河。”
尽管加密初创公司将MiCA合规的高成本视为进入欧盟的障碍，但欧洲监管机构为这些规则辩护，称其是为了保护消费者和建立主流机构信任。
机构安全
在传统金融（TradFi）从测试区块链到全面采用的关键时刻，监管差距不断扩大。吉勒梅回忆起2024年初现货加密ETF上市的情况，称这是一个重要的转折点，激发了传统银行对企业级保管和资产代币化的巨大需求。
吉勒梅解释说：“以前，银行主要想做小规模的创新项目。现在真的改变了。银行的主要部门确实希望围绕加密建立，想要全面投入区块链技术。”
为了捕获这部分银行业务，Ledger已经在扩大其专注于企业对企业（B2B）的基础设施，超越了零售根基。建立这些机构安全结构需要大量资金；多年来，Ledger已花费数亿美元来维持一个庞大的工程团队。
吉勒梅说：“首先，Ledger是一家安全公司。我们大约有200到250名工程师在Ledger工作，致力于构建技术。我们有一支专门的安全团队，他们100%的时间都在提高我们产品的安全性。安全是我们所做一切的重中之重。”
现实世界的风险
然而，Ledger庞大的安全预算显示出其执行团队持续面临的挑战：在Web3中，尽管有数亿美元的工程防御，也无法保证绝对的免疫。
当吉勒梅向传统银行介绍Ledger的企业架构时，该公司的历史漏洞凸显了公共区块链面临的无情操作风险。
Ledger之前报告过一起涉及第三方处理器的云漏洞事件。该事件发生在2020年一宗影响27万客户的重大数据泄露之后，以及一起在2023年导致50万美元被盗用的攻击。
随着传统银行急于将现实世界资产引入公共区块链，它们依赖本土加密安全公司来处理这些操作风险。最终结果是一个变化的格局：虽然小型初创公司因高昂的合规成本而被排除在欧洲之外，但传统金融机构正在向前推进，利用本土加密代码构建全球金融的新管道。
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