开始从“发行量”走向“渠道和利益绑定”。
9月22日，Circle宣布，Binance向其投资 1亿美元，同时双方签署新的五年商业合作协议，继续扩大USDC在Binance平台及新兴市场的使用。
这是一次同时涉及股权、交易平台和稳定币分发的合作。Binance不再只是USDC的重要交易渠道，而是直接成为Circle的股东。
1亿美元入股，双方合作再延长5年
根据Circle披露，Binance通过私募方式购买Circle A类普通股，认购价格较交易前市场价格折价约5%，相关股份最长两年内受到转让限制。
与此同时，双方续签五年商业协议。
新协议的核心是扩大USDC在Binance生态中的使用，尤其针对新兴市场。Binance将进一步推广和整合USDC，Circle则继续提供支持USDC持有和使用的基础设施。
换句话说，这次合作同时锁定了两个东西：
Binance获得稳定币业务的长期合作关系，Circle获得大型交易平台的长期分发渠道。
USDC已经进入74亿美元级别的流通规模
这笔投资发生时，USDC自身的规模也处于增长阶段。
Circle数据显示，截至9月21日，USDC流通量约为 746亿美元，目前已经原生支持38条区块链网络，并覆盖185多个国家和地区。
Binance则是USDC重要的交易和钱包入口。
因此，对于Circle来说，Binance的价值并不只是增加一个交易平台合作伙伴，而是能够直接触达大量稳定币用户。
而对于Binance来说，USDC也不再只是一个交易计价单位。
充值、交易、资产转移、机构结算以及链上金融产品，都可以围绕稳定币展开。
Circle正在把USDC往交易所之外继续扩张
Binance入股发生前，Circle已经连续推进USDC基础设施。
9月16日，Circle正式推出 Arc公共主网。Arc定位为面向金融市场、实时资金流转和链上经济活动的Layer 1，首日已有超过100个机构和生态参与者。
Binance、Coinbase、Kraken、OKX、Gate等交易平台，以及BlackRock、Visa、Mastercard等机构均出现在Arc生态名单中。
这意味着Circle正在做的事情已经不只是发行USDC。
从稳定币，到支付网络，再到自己的区块链基础设施，Circle正在尝试把USDC放进更多资金流转场景。
9月8日，Circle还宣布拟收购新加坡跨境支付基础设施公司Tazapay，以扩大USDC在跨境支付领域的分发能力。该交易预计2027年完成，并需经过相关监管批准。
交易所为什么开始深度绑定稳定币发行商？
稳定币正在成为交易所基础设施的一部分。
过去，交易所与稳定币发行商之间更多是“发行方提供资产，交易所提供流量”的合作关系。
而Binance此次直接投资Circle，相当于把双方的利益进一步绑定。
对于Circle而言，Binance可以提供庞大的用户和交易入口；对于Binance而言，USDC规模扩大意味着更多稳定币流动性、交易场景和链上资金使用空间。
因此，这次1亿美元投资的重点并不只是金额本身。
真正值得关注的是，大型交易平台开始通过股权投资，把稳定币发行商纳入自身长期业务布局。
随着USDC向交易、支付、RWA和跨境结算继续扩张，稳定币之间的竞争也可能从单纯比较流通量，进一步转向发行能力、分发渠道、链上基础设施和真实使用场景。
Binance与Circle签下五年协议，或许只是这一轮稳定币生态重新绑定的一个开始。
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