Uniswap启动协议费用收取及1亿枚UNI销毁机制,使UNI首次具备真实现金流支撑,代币价值与协议收入直接挂钩。分析指出,Uniswap每年将约4.6亿美元手续费用于回购并燃烧,年化通缩率约5%,估值指标为市盈率21倍、市销率3.5倍。与Hyperliquid(市盈率37倍)和Pump(市盈率6-8倍)相比,UNI被视为DeFi蓝筹中首个“可估值型代币”的代表。