国泰海通研报指出，12月美国就业市场低招聘、低裁员状态持续，失业率超预期回落至4.4%，新增就业呈放缓趋势，后续年度修正或有下调。由于失业率未进一步走高且就业市场失速风险较低，美联储或有暂停降息空间。CME数据显示，非农数据公布后，市场预期1月降息概率仅为5%。2026年市场预期美联储将降息两次，时点推后至6月与9月，后续降息预期或需关注新任美联储主席任命与表态。