伯恩斯坦维持 Figure 目标价 67 美元，Q1 业绩表现强劲

伯恩斯坦重申对 Figure Technology Solutions（FIGR）“跑赢大盘”评级，目标价 67 美元，较当前股价 38.97 美元隐含约 72% 上涨空间。Figure Q1 2026 贷款发放规模达 29 亿美元，同比增长 113%；调整后营收 1.67 亿美元，同比增长 92%，超市场预期 6%；调整后 EBITDA 为 8.27 千万美元，利润率约 50%，略高于市场预期。GAAP 摊薄 EPS 为 0.18 美元，低于预期约 9%，因 2.6 千万美元股权激励费用影响。代币化生态扩张显著：收益型证券代币 YLDS 规模达 5.98 亿美元（环比+80%）；股票借贷余额 3.68 亿美元（+79%）；小企业贷款收入 6 千万美元。当前股价低于 2025 年 IPO 发行价 36，但较历史高点 78 仍有差距。（The Block）