据 Glassnode 表示,比特币虽收复 7.83 万美元的真实市场均值,但未能持续站稳。历史周期显示,牛市转换前可能需数周至数月盘整。30 天均线盈亏比从 2月的 0.4 升至 1.8,需维持在 2以上才能确认买方力量复苏。7.82 万美元的 30 天成本基线已转为阻力位,7.14 万美元的积累群体成本基线为当前支撑位。现货市场需求疲软,Coinbase 活动滞后,CME 期货未平仓合约增加,显示衍生品市场机构参与度改善。美国现货 ETF 积累放缓,期权市场偏向防御,7.5 万美元附近的负 gamma 区间可能加剧价格波动。