Jason Huang：Strategy 增发稀释每股比特币持仓，持续进行将开启死亡螺旋

NextGen Venture 创始人 Jason Huang 表示，Strategy (MSTR) 上周通过 ATM 增发新股，未提升每股比特币持仓量，反而稀释了 mNAV 倍数。每股对应的比特币数量正在下降，官方 mNAV 指标已降至 1.1 倍。Jason Huang 称，一旦 Strategy 相对比特币的表现落后 10%，每次通过 ATM 增发都将稀释每股比特币持仓量，死亡螺旋将开启。