Zach Pandl：比特币备兑看涨期权策略年化收益率约 22%

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，在比特币价格横盘时，备兑看涨期权策略可通过波动率产生收入。Grayscale 假设比特币现货价格为 6.5 万美元、隐含波动率为 40%，测算该策略年化收益率约为 22%，在 5.85 万美元盈亏平衡价上方保持盈利，且在比特币价格达到 7.25 万美元前跑赢现货持有。期权权利金提供收入及下行保护，代价是放弃部分上行空间。若现货价格跌破盈亏平衡价，该策略亏损幅度低于直接做多现货。Grayscale 旗下 Grayscale Bitcoin Covered Call ETF 代码为 BTCC，通过衍生品获得间接数字资产敞口。