SEC 公司金融部发布加密资产 FAQ，明确功能性加密网络维护升级不构成关键管理努力

美国证券交易委员会（SEC）公司金融部 9 月 25 日发布加密资产常见问题解答，加密系统达到功能性状态后，为其提供安全维护、改进、功能增强或促进网络效应等服务，通常不属于 Howey 测试所称的关键管理努力。FAQ 指出，若质押收据代币仅证明持有人对底层数字商品的所有权，且不改变相关权利、义务或收益，可被视为数字工具；由基于协议的流动性质押提供商发行时，也可能被视为数字商品。（来源：美国证券交易委员会）