美国 SEC 更新加密 FAQ，网络运转后代币回购不构成证券

美国 SEC 公司金融部更新加密 FAQ，明确网络具备功能性运转后，代币回购不属于必要的管理努力，不构成证券；维护或升级已运转网络、宣传现有功能及非盈利性愿景表述不满足 Howey 测试，但网络尚未运转且发行方承诺回购收益仍触发证券法，律师 Gabriel Shapiro 称回购部分超出预期，DefiLlama 追踪的 HYPE、AAVE、PENDLE、ENA、NEAR 等回购型协议受关注。（来源：Decrypt）