O supply de stablecoins caiu 2,2% em junho. 312 bilhões, o menor desde o início do ano. Stablecoin não some por rotação interna. Quando o supply cai, é resgate, capital abandonando o ecossistema cripto de verdade. Mercado é derivado de fluxo de capital e sempre segue liquidez, já falei várias vezes isso. ETFs drenando $4,3 bilhões. RCap negativo no BTC e stablecoins simultaneamente. Supply de stablecoins contraindo. Os três sinais apontam na mesma direção. Nos últimos meses, a estrutura de preços dos ativos digitais não caiu por falta de narrativa. Caiu por falta de capital novo entrando no sistema, como vemos no estudo da @BinanceResearch. Quando esse fluxo reverter, e historicamente reverte, o movimento de preço costuma surpreender pela velocidade. Quem esperar evidências demais no preço, provavalmente vai perder o que ocorre na rede.