摩根大通上调存储 TAM 预测，存储周期延续至 2028 年

据潮向研究，摩根大通 8 月 9 日研报上调 2026 至 2028 年存储 TAM 预测 4% 到 8%，认为供需缺口持续至 2028 年底。NVIDIA 将 SOCAMM 内存从 1.5TB 减半至 768GB，Rubin Ultra 从 16-Hi 降级至 8-Hi/12-Hi HBM4E，摩根大通认为这是客户应对短缺的权宜之计，AI CPU 出货量 155% 复合增速抵消单机内容下调。DRAM ASP 同比连续上涨 20 个季度。三星目标将 60% 到 70% 产能纳入 LTA，SK 海力士签约约 10 家客户，美光完成 16 份 SCAs，预付款占 LTA 总值 20% 到 25%。摩根大通预计 2027 年 HBM 混合均价同比上涨 42%，三星 HBM 订单份额 2027 至 2028 年达 37% 到 38%。三星和 SK 海力士未来两年现金收益率可达 16% 到 20%。